保隆科技是稀缺的空气弹簧供应商

空悬行业跟踪点评：空悬标配化趋势明朗，产品升级提升价值量

事件：空悬渗透率持续提升，预计25年国内市场空间达到206亿元，实现5年20倍左右增长。

中鼎股份：空压机国内一枝独秀，品类开拓提升供应价值量。

1)手握大量订单，成长空间和弹性充足。目前公司在手订单314亿=空悬70亿(国内55+国外15)+轻量化124亿+热管理订单120亿，年化收入增量超63亿，年化利润增量超7.5亿。随公司空簧落地，公司智能底盘业务版图进一步完善，保守估计未来底盘年化利润有望达15亿+，总体利润有望达30亿。

2)品类拓展加速，战略卡位领先。公司核心单品包括空压机(国内60%份额)+空气弹簧(独家薄壁工艺，未来有望拿到高份额)+金属悬挂(球头技术国内NO.1)，单车价值量6000元，占空悬系统75%，充分受益于下游需求高速增长。

保隆科技：稀缺的空簧供应商，传感器等产品下游应用广阔。

1)稀缺的空簧供应商，产品升级有望提升单车价值量。双腔空簧一般比单腔asp高500元左右。公司技术储备深厚，有望通过产品升级带来价值量提升。

2)传感器导入多家头部企业，业务快速放量。公司传感器单车价值量超1000元，目标成为内资第一，其中轮速、光雨量、磁通门细分品类表现优异，已导入多个头部新能源车企客户。公司业务22年快速放量，同时并购龙感电子(预计今年贡献约1.5亿收入)，有望实现扭亏为盈。

投资建议：国内空悬市场高速发展，中鼎股份竞争格局优秀+战略卡位领先+技术成本双重优势，保隆科技是稀缺的空簧供应商+传感器应用领域广阔，强烈推荐。

风险提示：全球汽车销量不及预期、订单获取不及预期。