股友提问: 东吴医药预计恒瑞2025年有25个创新药上市,带来100亿收入,并预计拐点在2022Q4,请问拐点如何判断?判断拐点的方法论是什么?谢谢
股市无忧网回复:我之前复盘也写了,我们也大致这么认为。但我为啥讲得不多呢,是因为目前评估下来,业绩向上弹性也不大。你可以从多个角度来分析,但大致结论差不多,就是恒瑞当前阿尔法和贝塔都不明显。(不讨论恒瑞是不是好公司,我们是按照方法论来投资,不是说好公司就要买) 拐点呢,主要是看两个东西,就是收入里创新药的增长情况和仿制药受集采影响的情况。四季度附近,预期仿制药受影响的高峰已经过了,而创新药本身就是持续增长——增长情况看新药获批等。 这里说两个事儿,一个是康龙化成实控人解禁后大规模减持,从此CXO基本是进一步废了,因为行业产能扩张就有些太快了、本身行业业绩增速就要减速,结果还遇到了一批贪得无厌的老板们——都这么大幅减持、本质还是老板们觉得高估了很多;另一方面,中报持仓披露后,很多策略分析师都在说医药持仓创09年以来新低,导致直觉上会认为医药股大幅低配、要赶紧买,其实不存在的,医药持仓9.6%左右,没低配多少,只是过去超配的太厉害了。