光伏胶膜投资逻辑分析

股友提问： 光伏胶膜逻辑有受损吗?这一波明显落后于板块，粒子未来有可能偏紧，对于龙头应该是利好，竞争格局相对稳定，成本低且通过提价传导成本。

股农网址大全回答：这个问题就是之前发的那个。光伏的投资机会就三类，稀缺环节的超额利润、技术变革和主链利润再分配。稀缺环节的投资逻辑，就是稀缺环节会拿到超额利润，逐步确认石英砂为稀缺环节后，IGBT和粒子的供给都是要显著大于石英砂的。那么，它们大概率就不会是持续稀缺的，顶多是阶段性稀缺。 短桶理论，大家肯定都明白，就是一个木桶的容量由最短的短板决定。那么，光伏行业在需求这么旺盛的情况下，总需求也是由最稀缺的一环决定的。 对于石英砂的紧缺，目前也只是大家认为会紧缺，个别供应链管理不当的企业有所紧缺。因为担心紧缺，所以紧平衡很快就变成了供不应求，这是库存周期决定的——就是当大家意识到紧缺，厂家会惜售，中间环节和下游需求方都希望增加库存，虽然目前没库存可加。7月的硅料产出低于预期，四季度硅料产出才会增加较多，那时候石英砂才会真的紧缺。 前一段时间，大家讨论的是，石英砂到底是周期股还是啥、合成如何替代等，现在主流观点终于意识到光伏石英砂和合成石英砂、建筑石英砂的巨大区别了，这不是纯度的区别，而是杂质是否是需要的那类且比例也刚刚好。近期市场的分歧是，这东西到底是硬缺口还是软缺口，本周前几日主流认为是软缺口，硬缺口就类似过去一年多的硅料，价格持续上涨，但供给出不来，软缺口就是给钱就能出来。因为石英砂是资源品，硅料是化工品，资源品的稀缺性一定是超过化工品的，所以我认为多数人的看法是错的，石英砂大概率是硬缺口，就是给钱也不影响未来两年的供给，可能未来要缺三年。这里只是对产业趋势的跟踪，不代表对任何企业的看法。