白酒行业大周期拐点已经开始

股友提问：董宝珍老师认为白酒行业大周期拐点已经开始，结论:白酒的供需关系是消费力和价格的矛盾，不是总需求和总供给的矛盾，(白酒价格泡沫=白酒价格—消费能力)茅台零售价的变化周期是白酒行业的直观指标，当茅台零售价超过城镇人均收入的1/2就会因高估出现拐点。

2016-2021本轮上升周期走的太快太急，茅台零售价从1000+—3000+的过程中，渠道堆积了大量库存。(2017年飞天茅台原箱的价格只比2021年新出厂的酒贵200元，不符合常理)

叠加经济减速，消费力下降，2022是白酒行业衰退的开始。

对此怎么看?

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董宝珍回复：我对董老师人品还是很认可的，观点就是仅供参考。商业投资，我们都要明白一个道理，那就是早了半步是先驱，但早了一步是先烈。董老师在茅台最底部杠杆持仓，这很让人倾佩;但17年就过早的离开白酒，去重仓银行股，导致也错失了很多机会。

专业机构和民间派，谈不上谁好谁坏，各有优劣吧，但在对信息获取等层面上，民间派存在较大劣势，很容易陷入歧路，就是偏执于个人想法，而罔顾产业趋势等等。这里不要讲巴菲特的特例，因为没啥参考性，巴菲特曾担任所罗门兄弟的董事长。

对于他说的这个问题，我也说过了，就是消费大时代结束了，未来的机会将集中在免税等局部上。