国恩股份(002768)股吧:国恩股份是做什么的

时间:2022-8-28 作者:配资无忧网

  国恩股份—改性塑料龙头发力新能源业务

1、公司主业改性塑料业务高速增长,营收规模从2016年的11.7亿做到2021年的47.6亿,5年翻四倍,下游客户覆盖我国主流汽车、家电生产企业,毛利率稳健,公司净利润从2016年的1.3亿增长到2021年的6.5亿,改性塑料市场空间巨大,公司主业未来依然会保持高速增长;

2、公司与宁德独家合作开发电池壳上盖,公司开发的电池壳上盖采用玻纤增强复合材料,比铝、不锈钢上盖轻,符合新能源汽车轻量化的发展方向,公司开发的复合材料上盖采用第三代加工工艺,HP-RIM工艺,以前主要用于碳纤维制品,该工艺相较第一代SMC和第二代PCM工艺可以将电池壳做到更薄,同时具有更好的密封性,公司与宁德的合作将开启HP-RIM工艺技术在电池壳上盖的技术革新,未来发展空间巨大,公司与宁德独家合作,目前正在建设10条生产线,预计80万套电池壳上盖,下半年开始供货,预计产值9-10亿,毛利率40%,净利率20%,未来还会进一步扩产10条产线,到时与宁德的合作可为公司带来2亿左右的净利润,考虑到未来进一步扩产10条产线,未来净利润在4亿以上,如果给30倍估值,这一块业务将会再造一个国恩股份。公司后面还会与比亚迪等开展样品测试等。

3、 公司2021年开始布局改性塑料上游,20万吨PP,单吨盈利400~500元,100万吨PS,其中100万吨PS一期60万吨预计8月投产,30万吨将自用,30万吨外售,公司PS原料苯乙烯从浙石化管道运输过来,运输成本计生150元,60万吨运输成本节省近9000万,目前PS单吨盈利近1000元,从历史看,盈利底部也在300-400元/吨,60万吨投产后也为公司带了2-3亿的净利润,将在下半年逐步体现,剩余的40万吨预计2023年投产,待100万吨PS投产后可贡献净利润4亿以上。

4、 公司还控股上市公司东宝生物,目前市值50多亿,公司持股21%,这一块公允价值10亿多,目前公司市值才78亿,扣除东宝生物的公允价值,市值68亿,对应公司今年近8亿的净利润,估值才8.5倍,只有金发科技的一半,同时公司增速远高于金发科技,更远远低于普利特、沃特股份等同行30多倍的PE,公司明年主业近10亿的业绩,再加上与宁德合作的近2亿净利润,业绩有望达到12亿,对应目前的估值才5.6倍,按照目前新能源企业的估值,公司与宁德合作的新能源业务可以给25-30倍,主业参照金发科技给15倍,市值至少可以看到200亿,有近2倍的空间。

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