京山轻机股票2022年半年报点评

京山轻机2022年半年报简评：Q2业绩大超预期

单季度看，Q2实现收入12.55亿元(+21.05%)，归母净利润1.15亿元(+135.22%)。业绩超预期主要由于：

①毛/净利率提升：Q2毛利率、净利率分别同比提升1.96pct、4.87pct。毛利率环比改善5.41pct;净利率提升主要受益于费用率的下降。

②费用率改善：单季度期间费用率同比下降3.82pct，其中财务费用率下降3.93pct。

③关于计提：上半年计提减值1853.83万元，占报告期归母净利润12.5%，其中Q2计提1123.88万元。

④订单饱满：截止上半年末，公司在手订单41.56亿元(+37.61%)。(含税)

#实现钙钛矿设备开发与销售

①产品端：已交付产品包括钙钛矿PVD镀膜设备、钙钛矿团簇型多腔室蒸镀设备。其中，PVD用于电子传输层或空穴传输层的制备，已具备成熟供货能力;蒸镀设备用于钙钛矿材料与金属电极层的制备，已成功应用于多个客户端。

②研发端：与华中科技大学陈蓉团队的合作光伏原子镀膜技术，钙钛矿电池镀膜技术再添新路线，有望继续保持钙钛矿镀膜设备领导地位。

#我们的观点

技术革新，设备先行。公司上半年业绩超市场预期，具备较高的估值安全垫。展望未来，组件扩产高景气仍将延续，新增订单有望持续超预期;电池多技术路线有望迎来订单端的从0到1，包括HJT、TOPCon等。维持重点推荐。