发现了问题不能解决,比不发现问题对投资者信心打击更大。
当下说这话有些早,但监管层能否对症下药解决问题,将决定后面股市的具体运行。理解这个逻辑,对我们做好这轮好行情非常非常重要。
目前A股市场最大的不同是,A股市场深层次问题已经彻底暴露,大多数人已经明白了自己为什么伤痕累累的真相,可以说投资者觉醒了。
发现了问题不能解决,比不发现问题对投资者信心打击更大。
解决问题若不能对症下药,活跃资本市场必然事与愿违。
过去多数投资者只看到A股市场奇奇怪怪的表象:IPO挤破门槛,大股东疯狂套现,A股长期心电图走势,波动大不长高,新股炒作,题材炒作盛行,估值紊乱,量化及衍生品野蛮发展,投资者损失严重(股市走势和我国经济发展速度严重不匹配)。
现在越来越多的投资者开始重视背后不寒而栗的真相:独特现象背后的三把快刀(盈利模式)
A股市场存在三大暴利商业模式(我称为三把割韭菜的快刀)
1、包装上市,高价融资,巨额套现,原始股东不问贡献一夜暴富;
2、量化及做空机构利用制度不公、资金及交易工具优势期现联动做空割韭菜获取暴利;
3、游资利用资金、信息、操盘优势疯狂题材炒作割韭菜。
假设上市公司是一个蛋糕,上述三把快刀的存在,造成了蛋糕分配上的严重不公。
第一把快刀最狠,投资者买的是上市后炒高价格的蛋糕,原指望公司上市后会继续把蛋糕做大,但没想到上市即巅峰,直接分蛋糕。这就像投资者花全价买了个蛋糕,搬上桌的只有20%。这是二级市场投资者难赚钱的最核心原因。
悲催的是搬上桌的20%蛋糕,还要面对另外两把快刀的切割。
因为A股市场独特的上市分蛋糕机制,要赚上市公司成长(做大蛋糕)的钱很难,聪明资金(量化资金、做空资金及游资)把目标对准了弱势群体,即把弱势投资者作为对手盘,靠割韭菜赚大钱。市场上公认的弱势群体有散户及被散户用申购赎回绑架的公募基金,这个弱势群体有个特点就是只能靠做多赚钱,要和他们做对手盘就只能做空,所以,我们看到了通过期现联动做空割韭菜的聪明资金赚得盆满钵满。以散户为围猎目标的量化及游资获利丰厚。
在这些靠做空及围猎赚钱的机构眼里,股市、股票只是割韭菜的工具,交易时自然可以不问我国经济发展情况,不问估值,也不问盈亏。可怕的是A股市场“做空工具”超常规发展,交易制度对弱势群体散户严重不公(比如散户T+1,机构T+0,机构转融券,股指期货裸空等),形成了A股市场联合收割机割韭菜的残忍景象。
只有废掉上述三把快刀才能改变目前A股市场现状,投资者才有可能股市赚到钱,抛砖引玉说几点建议:
1、用制度抑制高价发行,打击新股炒作,制度性防止大股东套现冲动,因为目前的市场博弈环境IPO市场化定价只是美好的理想。需要有一套制度去切断“包装上市—高价发行—高位套现”的商业链条,比如企业不能给二级市场投资者带来利益原始股东不能套现。另外,让对欺诈上市者倾家荡产牢底坐穿。
寄希望于靠监管提高上市公司质量,无异于缘木求鱼(目前市场关注点,监管着力点主要放在这,令人担忧),如果只保证蛋糕的质量,不改变分蛋糕的比例,投资者依然难赚到钱,比如上市就透支10年估值。还有,审核制都不能确保上市公司质量,注册制怎么可能做到。其实,只要保证信息披露真实全面及时,一家公司质量好不好市场会检验,投资者自己会判断,无须监管层把关,也无法把关。
另外,只靠事后处罚震慑力也是有限的,上市大量平庸的公司对市场危害可能更大。
2、逆周期调节增加做空难度,提高做空成本,对影响A股走势的市场行为进行重点关注,切断期现联动割韭菜的传导链条(暂停转融券,关注影响指数的权重股,影响板块走势的龙头股,股指期货,北向资金等背后有否和做空势力联动)
3、在打击炒作的同时,从给予弱势投资者更偏心的制度设计去解决这个问题,增加炒作的难度和风险度。
不废掉第一把快刀,要废掉第二把,尤其是第三把快刀几乎不可能,所以,废掉第一把快刀最关键,也最难,因为目前我国金融产品生产是国有垄断。
从打击暴利入手解决问题,势必阻力非常大,解决起来需要智慧也需要时间,解决的过程也可能对A股市场产生冲击,需要系统考虑。
需要有个好的市场环境,才能更好的解决深层次的问题,但也很担心,一旦市场走好,监管层又失去了解决深层次问题的动力,从而失去解决深层次问题的时间窗口。如果这样,A股市场将走不出心电图走势的怪圈。