微观流动性分析（结构性机会在哪里）

股友提问：目前你们对今年微观流动性有什么判断吗?还是存量博弈的结构性机会吗?

股市无忧网回复：这个 你不看数据也可以分析出来的。锚定效应之下，多数人的交易，就是跌了5-10%加仓了，亏了15%后躺平，反弹到差不多回本就清仓。基民也类似的，就是牛市中后期入市，亏了很多后躺平，反弹后减仓，所以去年年中反弹是净赎回的，近期反弹也是赎回更多的。这个也有数据，我这会儿没找到那张图。

从当前看，市场比较割裂，就是外资的流入是今年的最大增量，因为去年它们太悲观了，今年需要买回来去年卖的。此外，比较之下，中国今年好于美国，A股的配置价值是更高的，这一点从海外大行的看法也可以发现。那么，外资流入的方向，是增量博弈，当然外资也不是一个人，之前买白酒，近期买宁德和隆基;但内资主导的方向，当前还是减量博弈为主，导致筹码结构可能当前对股价影响更大，而从资金规模看，公募净发行情况对当年风格影响更大。包括今天光伏，你说这个真要用基本面解释，昨天主要就一个消息，就是德国以旧换新会提升需求，所以肯定无法解释，只能说电新等还是机构持仓重，那么白马要关注跌出来的机会，或者是买少量的强阿尔法。今年的机会是扩散的，机构没对任何方向有一致看法——稍微偏一致看好的就是这几天跌的最多的的医药，所以也不会存在躺赢，有能力的是可以做交易的，没强产业趋势加持，一个板块很难牛过两个月吧。