股友提问:短期:消费场景被疫情影响;中期:消费力被就业和收入增速下滑所影响;长期:人口周期见顶,未来消费规模增速会较低。
看到这句话,短期和中期个人比较认同,消费数据不好,估值也压缩,短期没有机会。但是,根据城哥书中所讲,竞争格局比成长空间更重要,比如锂电中游,曾经大家看高速成长,现在看产能释放竞争格局恶化股价下跌。
那对于消费,未来短中期影响消退后,长期人口见顶,对于消费龙头影响应该不大才对吧?消费龙头依然可以提价+份额提升。
回复:阿尔法主要有两个维度,分别是渗透率和集中度的提升。单纯看集中度,多数消费赛道集中度已经很高了,你看白酒、啤酒、乳制品、调味品等,大多如此。所以,我一直说的是,更多是从渗透率提升的角度去看消费股的投资机会。
至于提价,这个也跟消费力有关,消费力不行,能稳住就不错了。从高频数据看,榨菜都有吃不动的迹象,那还咋提价。竞争格局比成长空间重要,但行业还是要增长,如果行业不咋增长了,那就是价值股了。