TCL科技(000100)股吧:5点解读TCL科技中报

时间:2022-8-30 作者:配资无忧网

TCL科技中报出炉,5点解读2022年TCL科技股票中报。

1、同是面板,华星和京东方差距很大。

TCL科技目前是面板和硅片双主业,中环中报贡献了9亿主业利润,翰林汇贡献了1亿主业利润,扣非后TCL科技主业亏损6亿,TCL控股华星82%,简单测算,上半年华星超过20亿。

2021年中报京东方127亿,2022年中报业绩没有预减,说明京东方中报业绩至少在65亿以上,华星和京东方净利润差距拉大至85亿以上。

2、注意,华星TV面板占比大,京东方笔电面板占比大,三季度笔电和TV面板同步下跌,且川渝限电停产,京东方惠科8.5代受影响大。

所以,10月披露的三季报,华星和京东方业绩会继续下降,且京东方下降幅度有可能高于华星,即京东方业绩可能低于预期。

不过,群创董事长洪进杨最新笔电观点,年底笔电库存将修复,2023年全球笔电需求因为换机因素有望递增10%,所以2023年笔电价格弹性可能大于TV面板,明年业绩弹性可能还是京东方占优。

注意,华星的笔电产能2023年末才释放,2024年三星8.6代OLED笔电产能量产,2024年笔电供给将再度过剩,所以面板仍是周期。

3、由于川渝限电影响全球20%LCD产能,集中在8.5代线,京东方惠科占比较高,所以9月之后,50寸以下中小尺寸TV面板价格将走平,4季度有望上涨。

不过10.5代线不受限电影响,所以大尺寸TV面板价格将继续下跌,笔电价格因为需求砍单也将继续下跌,因为产能端面板厂也在减产,所以跌幅会收敛。

根据库存修复速度,11月之后大尺寸TV面板和笔电面板有望止跌回升。

所以,下半年面板L型复苏,2023年因为笔电需求有10%大幅递增,面板有望全面上涨,笔电占比高的京东方弹性更受益。

4、面板L型复苏,重点参考上半年猪周期L型复苏,面板股季度业绩最差将会在发生在下半年三季度或者四季度,TCL科技京东方都不例外。

此阶段,业绩差甚至亏损,并不影响股价,因为周期股需要逆向思维。影响股价的是现金流数据,周末学习回顾一下,猪周期牧原和正邦之间的区别,就明白了。

所以,10月三季报和明年初的四季报,关键看TCL科技京东方现金流数据。

面板L型复苏阶段,业绩差不必担心,反而需要逆向思维,是买入良机,但务必牢记要以现金流数据作为价值判断依据。

5、产业低谷必然诞生行业购并,目前芯片面板终端,三者之间都处于购并待高发前夕。上下游和横向购并都有可能发生。

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