1、营收及利润
营收46.35亿(同比增长41.06%),归母净利润5.85亿(同比增长3.65%),扣非净利润6.8亿(同比增长16.50%),经调整Non-GAAP净利润8.12亿(同比增长24.67%)。
合同负债8.367亿,相对于2021年中报的6.157亿增长了35.89%,相对于2021年年报的6.796亿,增长了23.12%。合同负债是后续会计期间营收的先导指标,这个增速还可以,预示着三季报或者年报的营收增速应该不会有太大的问题。
目前主要的问题是,从去年到今年拓展了很多新业务,招了很多人(见第2条员工人数的具体数据),导致运营成本急剧上升,侵蚀了利润。不过,从长远眼光来看,这些工作都是在为未来的业绩持续增长打基础。目前新业务的营收增速也非常不错。
2、员工人数
员工总人数达到17650人,其中研发、生产技术和临床服务人员15,820人,占公司总人数的89.63%,研发、生产技术和临床服务人员相比2021年12月31日增加2,365人。 下面是各个业务部门的人数。
从红色栏可以看出,相对于2021年来说,今年上半年总员工人数增加了31%,其中CMC员工人数增加了37%;临床研究业务人数没有再继续增加了;生物药及CGT业务人数小幅增加15.84%。
正是大幅增加的员工数导致了今年上半年三费支出急剧增加,从而导致利润增速远低于营收增速。
三费中销售费用增加69.63%,管理费用增加74.55%,财务费用从负的7.78万变为9616万,主要是因为2021年6月份发行的几十亿的可转债的利息支出导致的。
3、客户数
2022年上半年引入了超过400家新客户(2020年客户数为1500家;2021年增加800家,达到2300家)。
来自北美客户的收入占65.64%,来自欧洲客户(含英国)的收入占13.59%,来自中国客户的收入占17.69%,来自其他地区客户的收入占3.08%。
4、业务分拆分析
实验室服务营收286,014.77万元,相比去年同期增长41.10%,毛利率43.69%,较去年同期提高1.71个百分点。
CMC(小分子CDMO)服务营收108,462.57万元,同比增长42.29%,毛利率33.16%,同比降低3.49个百分点。其中,临床前项目500个,临床I-II期182个,临床III期22个,工艺验证和商业化阶段10个(2021年年报时披露临床前项目754个,临床I-II期224个,临床III期30个,工艺验证和商业化阶段5个)。
临床研究服务营收58,453.67万元,同比增长38.29%,毛利率5.11%,同比降低8.99个百分点。国内临床上半年的收入增速达68.35%。截至2022年6月30日,康龙临床的临床试验服务员工数970人,正在进行的项目超过800个。此外,临床研究现场管理服务员工数1,997人,与中国140个城市的600多家医院和临床试验中心合作,正在进行的项目约1100个。
大分子和细胞与基因治疗服务实现营业收入9,546.98万元,同比增长33.22%,毛利率-19.82%。
以上四大业务中,实验室服务业务继续保持稳定的增长,毛利率继续提升,这是公司的传统优势业务。
CMC业务的毛利率下降比较多,结合今年上半年该业务的员工人数扩张情况来看,可能是由于营业成本增加比较多导致的。并且CMC项目数量有所减少,中报里没有说明原因,不知道是不是因为产能还没有跟上导致有些项目不能开工?后面要重点跟踪这两个问题,看公司会不会在调研时解答这个原因。
最大的亮点是国内临床业务的增速达到了68.35%,在疫情反复的情况下,能达到如此高的增速说明一体化之路是可行的,康龙的临床研究业务是这两年才开始大力拓展,一旦业务规模达到一个临界值后,毛利率就会发生V型反转,由亏损变成盈利。而临床业务是CXO产业中最大的一块蛋糕,可以成为康龙的第二增长引擎。
可以说,目前就是康龙各种利空正在出尽的冰点时刻,康龙的2022年中报用一句话形容就是:新业务已发芽,熬过寒冬后即可茁壮成长。