药明生物的2022年中报中,首次提到CRDMO,而以前只是CDMO,这次强调了药物发现业务部门已经有400名研究人员,再次说明CXO产业中前端导流的重要性,在竞争更加激烈的情况下,各家公司都开始注重前端队伍建设。
营收为72亿,同比增长63.5%;归母净利润为25.35亿,同比增长37.6%;经调整归母净利润为28.35亿,同比增长60.3%。调整的项目主要为股权激励的费用(今年上半年为5.686亿,去年同期为2.047亿)。
一、项目数量
(1)总项目数由去年同期的408个,增长30.9%至534个,其中有500个非新冠项目。
(2)临床前项目数由去年同期的212个,增长35.4%至287个。
(3)早 期(第I及II期)临 床 开 发 项 目 数 由 去 年 同 期 的160个,增长27.5%至204个。
(4)后期(第III期)临床开发项目及商业化生产项目数由2021年同期的36个,增长19.4%至43个,包括14个商业化生产项目。
而2021年中报时,以上4个数据的增速分别为:42.7%、50.4%、28%、68.4%。
二、订单金额
(1)未完成订单总量由2021年上半年的124亿美元增长至184亿美元,增速为48%;
(2)未完成服务订单由2021年上半年的72亿美元增长至128亿美元,增速为77%;
(3)未完成里程碑订单由2021年上半年的52亿美元增长至56亿美元,增速为7%。
(4)三年内未完成订单总量由2021年上半年的22.49亿美元增长至30.49亿美元,增速为35%。
而2021年中报时,以上4个数据的增速分别为:31.7%、25.2%、41.9%、143.1%。
三、客户数由352家增长至434家。
四、利润率
毛利率为47.36%,净利率为36.37%;而2021年中报分别为52.12%和42.72%。毛利率和净利润都有所下降,这主要是由于2021年中报的毛利率和净利率都是历史最高,2022年中报算是回到了2020年的水平,这个下降也算是合理的。
五、合约成本
由10.055亿增长至10.59亿,增速为5.3%,而2021年中报增速为71.8%。
这个指标可以看作是下一个会计期间营收的先导指标,增速只有5.3%,这意味着三季报或者年报时业绩增速有下降的风险。
六、其它指标
股权投资(包括上市公司股权投资和非上市股权投资)由13.56亿减少至10.52亿。
总结:总项目数量的增速相对于2021年中报略有下降,从30%到40%的增长下降到20%到30%的增长;代表长期业绩的指标“未完成订单总量”的增速有所上升;但代表短期业绩的指标“合约成本”增速下降比较大,这意味着也许2022年年报或者2023年的业绩增速会有所下降。