AI算力基建之光通信：硅光的产业逻辑

一、有利于我国光通信企业解决上游器件的潜在风险

传统的方案，EML、VCSEL、TIA这些核心的光引擎芯片，无一不由美系把控。硅光量产后，通过技术革命，把这些问题均解决了。一次性把供应连续性的潜在痛点打通。

二、台积电入局，利大于弊

这些Foundry巨头入局，说明产业上游的准备度比较高，已经进入规模化应用的阶段，大大增强下游云服务巨头导入硅光模块的信心。如果没有这些大拿参与，nvidia、google等放得下心吗?

三、硅光芯片产业已经熟了

衡量一个产业是否成熟，主要看：核心环节是否有多个主流供应商参与，核心的产业、设备等是否ready，良率是否具备竞争力。从产业链调研的情况看，上述问题均OK。

四、硅光芯片是半导体产业，遵循摩尔定律

摩尔定律是啥? 快!快!快!马太效应。比如，一套硅光芯片投资5个亿，假设出货量只有100万，那么每颗芯片分摊的研发成本就有500块。如果能出货1000万颗，分摊只有50块。所以，龙头企业率先上市，迅速占领市场，把分摊降下来，然后把产品价格打下来，从而获得更高的市场份额，同时还有资金投入下一代研发。那些后来者被拖入永远无法累计盈利的漩涡，直到精疲力竭。所以，全球的半导体芯片行业是一个典型的垄断市场，往往遵循八二原则：龙头占据八成山，其它所有人分享另外两成。对于硅光这类不大不小的产业，更甚。

所以，在早期，就要选择那些有明显先发优势的标的。资本市场对龙头、二线，估值体系完全不同。